【研究报告内容摘要】
2020 年 1 月 20 日-2020 年 1 月 23 日,受新型冠状病毒疫情黑天鹅事件发酵的冲击,上证指数、深证成指、创业板指涨幅分别为-3.22%、-2.49%、-0.25%。
申万医药生物指数则上涨 0.33%,为 28 个申万一级行业涨幅第 2 位。医药生物板块股票涨幅前五名依次为硕世生物(体外诊断次新)、鲁抗医药(禽流感/超级真菌概念)、泰林生物(未打开涨停板的新股,微生物检测)、四环生物(白介素、epo、体外诊断等)、联环药业(禽流感概念);跌幅前五名依次为延安必康、金域医学、中珠医疗、宜华健康、太极集团。
每周一谈: 冠状病毒疫情防控进展 有望 为行业 大 白马带来建仓 良机我们的结论如下 ——w ① ① 首先, 与本次疫情 直接相关 的 医药 个 股中, 暂时 看不到 高确定性、足够安全的投资标的。这是由于, 其一,本次冠状病毒目前 没有 明确的 特效药, 也 没有 特效疫苗。当前我国在实际临床中试用的干扰素、奥司他韦、阿比多尔、洛匹那韦/利托那韦等只是在没有特效药之时不得已而为之的应急之选,更多是尝试性质,且目前发现在个别患者中可②然而本次疫情 作为标准黑天鹅, 在市场上造成的恐慌,却会为医药板块中与疫情关系有限甚至无关的高确定性标的地带来 良好 的建仓机会。从资本市场一般的规律出发,突发黑天鹅事件不影响市场长期趋势,更不影响与该黑天鹅事件无关的其他龙头公司长期发展的趋势,仅会给市场短期带来剧烈的情绪扰动, 待情绪平复之后(甚至平复的过程中),龙头公司股价回归原有趋势继续向前运动才是大概率事件。因而相比与疫情有直接关系的、不具备长期确定性的标的,我们更看重情绪性恐慌导致的、以恒瑞医药、爱尔眼科、通策医疗、迈瑞医疗、贝达药业、欧普康视、长春高新、药明康德等为代表的拥有长期高确定性的医药优质大白马的建仓机遇—— 它们才是时代的 真正 主线。
投资策略 及组合:综上,从我们的投资逻辑出发,在医药板块,本次疫情导致的市场恐慌在医药板块带来的最具确定性的投资机遇,是以恒瑞医药、爱尔眼科、通策医疗、迈瑞医疗、贝达药业、欧普康视、长春高新、药明康德这些拥有高确定性的医药大白马连带下跌形成的建仓机会,而非与疫情沾边的抗病毒药物企业或与疫情直接相关的 ivd 企业。后两类企业的投资机遇更多由阶段性的情绪&量化因素决定,对相关内容感兴趣的投资人可联系申港量化团队。
风险提示:w 本次疫情的发展和造成的影响可能超出预期;w 对那些几乎没有壁垒、竞争格局不佳的领域(例如体外诊断试剂盒、口罩),

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